台股個股分析-銀行信託系統龍頭-中菲電腦(代號:5403)

台股分析 – 低調的銀行信託系統龍頭- 中菲電腦(5403)

台股存股族可以考慮的低調績優股 – 銀行信託系統龍頭中菲電腦(5403)

1.公司介紹:

中菲電腦(後面簡稱中菲)這家公司大家在google搜尋的時候,常常會出現另外一檔台灣國際物流業的龍頭中菲行(5609),其實這兩家是有淵源關係的。目前中菲電腦持有中菲行約1.17%股權,名列前十大股東,其中中菲電腦董事長同時也兼任中菲行的董事。

中菲成立於1981年,最初是由中菲行這家以經營空運跟海運承攬行業起家的公司所切分出來的。

所以中菲最初其實是以其最熟悉的航運跟海運相關的的系統軟體起家的。不過真正讓這家公司能夠在兢爭激烈的資訊系統服務業存活下來並且穩定獲利成長的關鍵,是在於中菲電腦在幾十年前選擇切入金融業的信託系統軟體以及服務,而不是向其他資訊服務的廠商,著眼的是傳統銀行主要的借放款業務系統。

因為在當時的時空背景,銀行業者主要的獲利來源還是在於借放款的部分,切入信託業務的銀行業者則相對較少,也因此主要的資訊系統商都一窩風擠向這塊借放款系統市場,也導致一些殺價競爭的效應出現。

當時中菲選擇進入信託這塊較冷門的市場,如同前面所說,因為市場上的信託業務也還不成熟,中菲等於是跟著客戶一點一滴將整個信託業務的系統架構給一步一步完善起來。也因為是隨著客戶持續成長,所以也培養出跟客戶的長期信任關係,讓其客戶的流失率非常低

另外,中菲跟其他資訊系統業者較不一樣的是,中菲除了在資訊管理系統的專業能力之外,因為其主要業務都與金融相關,所以中菲內部的研發人員除了資通相關的能力之外,公司也鼓勵員工去進修金融相關知識,甚至是考取相關證照。這讓中菲在跟金融相關客戶討論架構的時候,因為有著金融相關知識,不只事倍功半,也讓客戶得到更大的信任感

中菲的營收來源,除了軟體設計業務之外,還有一大部分是關於硬體的銷售,所以不能說中菲是一家純軟體公司,而是一家可以一站式完成系統硬體跟軟體架構規劃跟設計的系統商。

雖然硬體的銷貨收入較高,不過毛利對比軟體設計的部分相對就低比較多(因為其硬體部分主要是經銷IBM或是Cisco等等廠商的硬體,非自行開發相關硬體,從下表可以看到收入跟實際獲利的差別),也因此中菲近幾年也積極藉由提高軟體銷售的比例,來達到毛利提升的效果,的確這幾年也收到不錯的成效。

中菲軟體硬體收入損益表
(資料來源:中菲 108年年報)

2.產業狀況分析:

因為資訊系統必須基於政府法規的相關規定做對應的客製化處理,也因此中菲在108年報中明確指出中菲的業務主要都還是著重於國內的客戶,國際化的業務較難開展。

不過中菲聚焦在國內的業務,也還是有非常亮眼的表現。其資訊系統的客戶除了各大銀行以及證券業者之外,在其老本行海運空運系統以及其他日常生活所接觸到的各家大廠通通都是中菲的客戶群。

我們先來看看金融相關產業的客戶群,我們可以看到幾乎知名的銀行無論民營或是官股抑或是外商銀行,幾乎都跟中菲有合作關係。根據108年報所述,中菲目前在銀行的信託解決方案市佔率達到近乎獨佔的80%之譜,而證券業的前後台系統解決方案,也擁有30%左右的市佔率

中菲 銀行及證券業客戶表
(中菲 銀行及證券業的主要客戶群 資料來源: 中菲官網)

除了金融相關系統,在中菲起家的航運跟海運系統,也都有跟一些知名的廠商像是長榮海運以及新加坡航空等等有著合作關係。

中菲 運輸及通訊業客戶群
(中菲 銀行及證券業的主要客戶群 資料來源: 中菲官網)

除了以上這兩大類比較為投資人所知道的部分之外,其實中菲的客戶群所在的產業仍然非常寬廣。包含了唱片業,物流業,政府機關,食品業,製造業等等,其中不乏大型的上市公司以及像是國防部跟期交所這類型對資訊系統有嚴格要求的客戶,這都大大證明中菲在市場的口碑以及專業能力上都受到客戶端的認可。

詳細的客戶群可以參考中菲官網上的說明(連結在此)

中菲的客戶群遍佈在各種不同行業以及領域,對於中菲要維持獲利穩定度以及分散風險是有加分的效果。

3.產業護城河分析:

從下列公司組織圖我們可以看到,應用軟體事業群當中,屬於金融相關的軟體事業占比相對是比較高,呼應前面所說,中菲基本上主要就是靠著這幾年在金融相關領域的著墨,讓其在相對注重系統穩定度的金融相關客戶中取得巨大的成功。

中菲 組織架構圖
(資料來源: 中菲官網)

金融系統有一種特性,就是轉換成本相當高,除了換新系統會需要額外的人員訓練成本,更重要的是,更換的新系統是否能穩定相容於原有的系統架構下,對於銀行跟證券業者來說是非常重要的,因為金融系統是經不起任何錯帳或是客戶權益的損失

所以當中菲成功在客戶端導入自家解決方案之後,後續往往能夠繼續獲得系統修改維護以及新功能模組開發的訂單,這讓中菲能夠創造穩定的獲利跟現金流,並且維持長期穩定的獲利模式。這點對於已經在銀行信託系統佔據80%市佔率的中菲電腦來說,無疑是最強的產業護城河,其他廠商很難靠低價去搶食這塊市場。

另外,也因為Fintech的蓬勃發展,銀行端的業務也越來越多元化,當這些新開發的業務需要跟舊有系統串接的時候,原有系統開發商的中菲也等於先佔據先機,因為其對於整體系統架構是最熟悉的,並且跟原有客戶也有長期合作的默契,所以也比較容易爭取到銀行端新開發業務的資訊系統專案計畫,這點也是其他廠商會面對到的一堵產業競爭高牆。

4.財務狀況分析:

中菲獲利能力分析表
(中菲108年年報)

從中菲電腦108年的年報,我們可以看到ROE(權益報酬率)近幾年非常的穩定,除了107年稍微衰退之外,整體都處於上升軌道,而且穩定處於15~20%這個區間。另外純益率也都穩定維持在10%以上,代表本業獲利非常穩定,EPS也都能維持在3元以上。

中菲 債務狀況分析表
(資料來源: 中菲108年年報)

這邊看起來負債比長期都大於50%,而且流動比率近幾年都是小於100%,代表流動資產小於流動負債,照勳仔之前的文章所述,這代表的是短期償債能力有疑慮。

中菲 負債項目表
(圖片來源: 財報狗)

既然有疑慮,讓我們來細看負債的部分,從上表我們可以知道其實2018年之後,中菲基本上已經沒有長期負債的部分,所以總負債大致上都是流動負債所貢獻。不過傳統流動負債主要幾個大項,包括短期借款,應付帳款以及短期票券看起來都是下降,但是總負債卻沒有跟著下降呢?

從下表我們可以看到,主要的原因來自於"其餘流動負債"這個項目是增加的,所以抵銷了其他項目的縮減。這個"其餘流動負債"究竟是什麼呢?

中菲 短期及長期負債表
(資料來源:財報狗)

直接查閱中菲108年報,我們可以看到其餘的流動負債中,占比最大的是合約負債的部分

中菲108年 負債及權益表
(資料來源: 中菲108年年報)

另外在中菲108年年報的附註四我們找到這兩項說明。大致上的意思就是,合約負債的認列主要是因為跟客戶合約中的預付款項,也就是在中菲還沒提供服務前,因為預收了客戶的預付款項,預期在未來才會提供實際商品或是勞務服務,因為實際上還沒履行對客戶的義務,所以帳上會先列合約負債,待完成服務的時候,才會認列成合約資產以及收入

中菲 合約負債 認列條件
(資料來源: 108年中菲年報)

所以其實合約負債雖然歸屬於流動負債的一部分,但是其實這個合約負債增加,代表的是中菲已經拿下的合約總值越高,某種程度上反而反映未來的業績能見度,應該視為一種好的負債

所以我們反而可以從上面總負債增加來自於合約負債增加的現象,推論中菲在未來的業績能見度還是維持得相當不錯,所以投資人短期內看起來都無需過於擔心負債比較高以及流動比例較低的問題

最後我們來看一下現金流的部分,從下表可以看到,營業及自由現金流近五年都維持正數,代表本業獲利跟現金流都非常穩定。至於融資現金流為負,代表中菲無須藉由融資去取得營運資金,反而是能夠將賺來的錢藉由發放現金股利回饋給股東,所以雖然導致融資現金流為負,但是這證明中菲是一間營運跟財務狀況都非常穩健的公司。

中菲近五年現金流量表
(圖片來源: 財報狗)

5.心得與後記:

既然文章開頭有提到,如果屬於存股流派的投資人,可以考慮看看中菲電腦,那麼就讓我們來看看中菲電腦這幾年的股利政策。

(資料來源: GoodInfo)
(資料來源: GoodInfo)

我們可以看到,中菲已經連續20年都派發股利,而且近五年的平均殖利率高達8.17%,這對於定存股流派的台股投資人來說,看起來的確是一個可以考慮研究看看的標的。

雖然中菲因為著重於台灣的市場,在市場相對較小的狀況下,獲利成長較難看到大幅度的跳躍,不過隨著Fintech的蓬勃發展,各式各樣新穎的金融業務跟服務如雨後春筍般地冒出來(EX:純網銀的營運),這讓在金融系統領域深耕許久的中菲找到一個另一個可以推動公司獲利成長的引擎,後續我們可以持續追蹤看看中菲在這塊領域的發展及表現。

免責聲明: 本篇內容僅就公開資訊進行主觀分析,僅供投資人參考,不應當做投資依據,投資人仍然需要衡量風險,盈虧自負。

如果覺得這篇文章對您有幫助的話,歡迎點擊下方分享按鈕,分享這篇文章給你的FB或是Twitter的親朋好友,或是加入>>勳仔的理財小角落 FB專頁<<,接收最新的理財文章資訊

勳仔的理財小角落

延伸閱讀(一) : 台股分析-KTV娛樂產業的扛壩子-好樂迪(9943)

延伸閱讀(二): 看好生技類股的潛力嗎? 聊聊台股跟美股的生技投資選擇

延伸閱讀(三): 台股個股分析- 讓你投資一檔股票就等於一籃子股票的遠東新(1402)

台股個股分析 -KTV娛樂產業的扛壩子 – 好樂迪(9943)

愛唱歌的朋友不能錯過的定存股

相信許多人在學生時代,總愛在期中期末考考完,三五好友相糾,就到KTV歡唱個三四個小時,飆飆高音,紓解一下考試壓力。這時候想想,想唱歌好像也沒有太多選擇,不是好樂迪就是錢櫃了,但是投資朋友們知道其實不管去哪家唱,歡唱費用最後都是上繳給同個KTV娛樂集團嗎? 今天就讓我們來聊聊大家耳熟能詳的KTV龍頭,好樂迪。

1. 公司介紹

好樂迪成立於1993年,目前旗下有52家分店(包含兩間走五星旗高價位路線的VMIX副牌)公司主要經營的業務非常單純,主要就是提供場地還有視聽育樂設備,另外再加上影音伴唱帶,讓顧客可以在其旗下52家分店中盡情歡唱。

除了包廂收入之外,顧客唱歌唱三四個小時,總是會想打打牙祭,或是口渴想喝點飲料,因此其營業收入也有一大部分來自餐飲收入

另外好樂迪有一個優勢,就是其對於展店的規劃都是經過縝密計算衡量之後才會出手,而且對比許多娛樂產業選擇租用商業設施跟建築的方式來經營,好樂迪很多的展店都是直接買下經營所在建築的產權,除了可以看出其手上現金的雄厚程度,另一方面的解讀是,因為其選址不外乎熱鬧的區段,買斷產權的好處是讓其不會面對漫天喊價的租金壓力,讓其經營成本估算可以更加穩定。

另外因為坐擁精華地段的產權,某種程度上,也會受惠於房地產價格上升所帶來好處,讓其也有類資產股的房地增值利益。

2. 產業現況

目前台灣實體店面的KTV市場,主要知名的連鎖品牌除了好樂迪之外就是錢櫃以及星據點,其中好樂迪主打學生跟一般上班族的市場,而錢櫃走價格較高的精緻風格,至於星據點除了歡唱之外,主打飲食的部分。

目前因為星據點的拓點數目還是比較少,目前KTV市場主要還是錢櫃跟好樂迪的天下。而錢櫃跟好樂迪基本上是交叉持股的,好樂迪持有錢櫃約26%的股權,而錢櫃則持有好樂迪約32%的股權,所以台灣KTV市場的兩大龍頭,基本上可以算是一種兄弟關係,背後老闆都是練台生。這兩大龍頭主要還是靠不同的價位跟風格,做出市場區隔。

也因為實質上雙方都互相交叉持股,名義上雖是分開治理,但是實際雙方對於整體展業的話語權是有絕對影響力的,也因此錢櫃跟好樂迪跟公平會申請過四次合併的申請,最終都被駁回,原因是擔心合併後的市佔率,已經可以達到對相關廠商價格壟斷的條件。

3. 產業護城河

如同前面所提到的,錢櫃跟好樂迪基本上根本就是兄弟公司,背後的老闆都是同一個。並且根據2019年公平會拒絕兩家公司合併的理由就是因為這兩家公司合起來佔據將近快一半的KTV市場的市佔率。尤其在北部地區,其市占率應該是遠超過五成的門檻,基本上擁有壟斷市場的實力。

也因為其市占率如此高,不管是在影音版權以及飲食相關原物料廠商的進貨成本,都有相對較高的議價能力。另外也因為前面提到其營業場所蠻多為自行購入,所以比較不會遇到租金成本持續上漲的壓力,而其許多資產購入的地段在非常精華的地段,並且購入的時間較早,所以讓其對比後進者來說,少了較高的租金成本或是一次性購入資產所需要的資金成本,這讓其保有較好的成本優勢。

最後就是其經營多年所累積的品牌價值。因為好樂迪在台灣經營許久,無論是在會員制度還是品牌宣傳的部分,都已經累積許多忠實的客戶,讓其可以有相對後進者較為穩固的客源,這在競爭上也是一個蠻大的優勢。

4. 財務狀況

我們首先先來看月每股營收的部分,基本上近五年的營收非常穩定,除了今年初因為新冠肺炎有著比較顯著的影響之外,其他每年的營收起伏幾乎可以說是同一個模子刻出來的,這代表了好樂迪雖然沒有什麼獲利大幅成長的期待,但是其獲利穩健的特性,很適合當作長期投資的標的

(資料來源:財報狗)

除了營收的部分,我們也來觀察看看毛利率跟營業利益率的變化。

(資料來源:財報狗)

營業利益率跟應收類似,先不論2020新冠造成的營收衰退之外,過去幾年都還是還是維持在15%~30%這個不錯的水準。

(資料來源:財報狗)

2019年前負債比都保持在30%以下,2019負債比雖然拉升了10個百分點來到40%左右,不過整體來說仍然保持在50%以下這個相對安全的地帶,投資人可以持續關注負債比是否還會持續上升,不過短期內應該還不需要過於擔心。

(資料來源:財報狗)

另一個增加長期投資人信心的指標就是現金流的部分。我們可以看到縱使2020因為新冠肺炎遭逢營運逆風,不過從營業現金流來說,不僅沒有看到大幅衰退,反而有微幅成長,代表其現金流量仍然跟前幾年依樣保持穩定的現金流入,並沒有遭受疫情的影響。

(資料來源: 財報狗)

另一個評估公司短期財務狀況的指標,勳仔在之前無論美股或是台股的個股分析還蠻常提到的就是,流動比例 (流動資產/流動負債),這主要是看公司短期能夠變現的資產是不是足夠應付短期需要償還的負債,好樂迪長期保持在>100%的比例,財務狀況仍舊十分健康

由於KTV產業主要還是現金交易,所以好樂迪的現金流量是非常穩健的,搭配其本來就很健康的財務體質,就目前的財報看起來,雖然2020的上半年,EPS跟2019年比起來掉了非常多,但是好樂迪應該是有實力熬過這段營運逆風。

5. 心得與後記:

(資料來源: GoodInfo)

好樂迪近五年來的獲利相當穩健,對於股東也都算很大方,現金殖利率一直維持在不錯的水平,大約在7~8%左右。如果2020年沒有新冠肺炎的影響,勳仔認為好樂迪應該還是能保持類似的水準。

雖然因為新冠肺炎讓好樂迪在2020上半年營收跟獲利都衰退不少,這無可避免,畢竟KTV還是密閉式的娛樂場所,在新冠肺炎疫情爆發初期,營運上一定是首當衝擊。

不過隨著台灣疫情漸漸比較受到控制,我們可以看到好樂迪的七月營收跟2019年比起來已經漸漸拉近,只要台灣防疫能夠持續守住,不要再爆發第二波疫情,從暑假旺季台灣各處各種報復性出遊來看,好樂迪的下半年營運應該可以慢慢恢復正常。

不過因為上半年的獲利衰退,也導致EPS衰退不少,或許會讓冀望領取股利的長期投資人有點動搖。不過我們可以看一下好樂迪2020Q1財報所揭露的,目前好樂迪未分配盈餘的部分已經達到130%的股本,如果加上法定盈餘公積的部分,整體的保留盈餘已經超過2倍的股本

這是什麼樣的概念呢,因為台灣目前股票的發行面額就是10元,所以保留盈餘超過兩倍股本,就是手上有等於EPS20元的盈餘是沒有分配的,這部分的盈餘公司可以拿來彈性運用,例如投資或是配發現金股利給投資人。

照過往好樂迪普遍對股東還算大方的歷史經驗來看,只要疫情能夠盡快穩定下來並且不再爆發第二波疫情,好樂迪的營運能很快恢復到過往水準,搞不好好樂迪會動用這些未分配盈餘回饋給股東,縱使沒有,帳面上的這些未分配盈餘,對於長期投資人說應該也可以比較有信心的持續長期持有好樂迪這檔績優股。

免責聲明: 本篇內容僅就公開資訊進行主觀分析,僅供投資人參考,不應當做投資依據,投資人仍然需要衡量風險,盈虧自負。

如果覺得這篇文章對您有幫助的話,歡迎點擊下方分享按鈕,分享這篇文章給你的FB或是Twitter的親朋好友,或是加入>>勳仔的理財小角落 FB專頁<<,接收最新的理財文章資訊

勳仔的理財小角落

台股個股分析 – 轉型成科技公司的保全業龍頭 中保科(代號:9917)

持續轉型的定存股好標的- 保全業龍頭中保科(9917)

勳仔在台股的投資策略,主要以擁有長期持有的優質定存股為主,然後會用一小部分資金來進行短期的波段價差套利。而其中,中保科就是目前我持有好多年的穩定類定存標的,這篇讓我們來更認識中保科這支股票吧

1.公司介紹

中興保全科技公司(後面簡稱中保科),前身為大家耳熟能詳的中興保全公司,顧名思義就是經營一般駐衛保全或是運鈔等等保安相關業務的公司。

不過公司在近幾年來,經營階層不滿足於公司一直以來在保全市場的龍頭地位,持續從保全應用為核心,輻射狀的開發各種IoT應用服務及產品,另外也多角化經營,將經營觸角伸向我們食衣住行都息息相觀的產業,像是停車管理以及食品等等。這樣的經營方針讓整個集團的營收更加穩定,避免單一產業的系統性風險(例如:運鈔業的惡性殺價競爭)會對公司營運造成顯著影響。

因應公司業務體質的改變,中興保全公司在2019年9月正式更名成為中興保全科技公司,也向投資大眾正式宣示,中保科將不僅僅是傳統的保全業者,更是持續基於IoT技術,開發各種智慧城市所需要的服務以及產品的科技公司

我們從下面兩張106以及108年中保科年報所揭露的各業務營收占比可以看到,108年更名之後,除了原來保全系統收入的業務更名成電子系統之外,營收占比中歸類於其他營業收入的項目,占比也穩定上升。這也正呼應了中保科宣告的轉型規劃,目前看起來公司持續照著經營階層的規劃持續朝著多角化經營的軌道在走

(資料來源: 中保科106年報)
(資料來源: 中保科108年報)

另外我們可以從下列中保科提供的整個集團產業布局圖,清楚了解到整個中保科集團跨足的領域範圍以及其旗下的子公司,基本上跟你我的生活都是息息相關。

中保科業務佈局
(資料來源: 中保科201912法說會簡報)

除了這些現有的產品線,中保科仍然持續開發新產品,像是雲端的人資考勤薪資系統,動態臉型辨識系統等等,這些新開發的產品,在未來整合到原來中保科原有的軟硬體設施之中,可以讓原有客戶提供一些附加的功能,再替整個集團帶入新的營收成長動力。

2.產業現況分析

雖然目前中保科持續轉型中,不過屬於公司傳統業務的保全系統以及駐點警衛還有運鈔業務還是佔了比較大的比例,而這些產業相對來說是比較成熟的產業,或許成長率不高,不過憑著多年市場龍頭的口碑,讓中保科整體的獲利都非常穩定。

我們可以從下圖看得出來,公司的營收還有營業利益率一直維持在一個非常穩定的水平(大約都在18%~20%這個區間),沒有太大的變化,代表獲利能力保持的穩健。除了2016年有個比較明顯的獲利衰退主要是來自於認列其旗下復興航空結束營業的虧損所致。不過對於中保科集團來說,復興航空的獲利能力不佳,設立停損點,對於整體集團的營運穩定度會更加有利。

中保科近五年營收及稅前淨利圖
(圖片來源:財報狗)
中保科近五年毛利率圖
(圖片來源:財報狗)

營收跟營業利益率穩定的另一面也代表了成長緩慢,這也是目前中保科集團想要積極轉型的目的。因為傳統保全業務的成長以及利潤基本上已經接近飽和,所以藉由開發較高毛利的科技產品以及服務,才能拓展不同的市場進而提高整體集團的獲利能力。

對於投資人來說,中保科如果能在守住原有獲利的情況下,持續耕耘新的市場機會,縱使無法像一般高科技產業那樣有高度的成長,不過中保科一貫穩健的經營方式,也能提供投資人一個波動小但是穩定成長的個股選擇。

3.產業護城河分析

如同勳仔之前介紹的遠東新,中保科經過這幾年的累積,集團的觸角越深越廣,是目前台灣少數有能力從營造開始,接著消防機電工程,再到保全系統跟物業管理通通有能力承攬的集團,所以集團內的資源跟技術可以達到互補效果,這對各單項產業的後進者來說,都會是一堵競爭的高牆。

我們可以從下面這張圖,看到中保科集團在建築產業鏈的垂直整合能力。

(資料來源: 201912中保科法說會簡報)

因爲單一產業的後進者,在一些技術上的研發,並沒有集團的支援,所以無論是管銷成本或是研發費用都沒辦法有效壓低,所以競爭上自然很難跟中保科這種已經累積許多資源的集團競爭。

另外,中保科在這數十年累積的市場口碑,再加上保全系統的特性,一旦裝機之後,如果需要轉換廠商還需要付出額外的移機跟裝機費,所以讓中保科的客戶黏著度很高,業績一直維持的非常穩定,這也是中保科這幾年來持續累積的產業護城河。

4.財務狀況分析

中保科的營業現金流跟自由現金流近年來幾乎都維持在正數,。而因為其多角化經營的投資,這幾年來的投資現金流雖然是流出的狀態,不過一直維持在一個安全的區間。

我們可以解讀是公司利用本業的獲利,持續穩健的進行投資,不過經營階層仍然維持穩健的調性,比較不會出現突然遽增的投資支出,這對存股族群來說,是一個有吸引力的點,因為這代表了每年的股利分配是穩定的,不會因為公司大幅的資本支出,而造成股利縮減。

中保科近五年現金流量圖
(資料來源:財報狗)

從下面的圖表我們也可以看到,整體中保科近幾年來的獲利跟配息都非常穩定,僅有在2016年因為認列復興航空結束營業造成的虧損,導致EPS大幅度縮水,不過在當年中保科還是大方配了3.5元的股息。

中保科股利以及EPS圖
(資料來源:GoodInfo)

另外我們一樣來看資產負債表中的負債比跟短期償債能力。負債比的部分,雖然這幾年有略為增加,不過大致上都還是保持在50%左右的水位,還是一個蠻健康的比例。

中保科近五年負債比
(資料來源: 財報狗)

至於短期償債能力的部分,我們主要看的是短期可變現的資產跟短期需要支付的債務的比例。從下表看起來,雖然這幾年的比例對比在更早幾年有下降,不過整體還是保持在100%以上,也就是短期償債的能力是大於短期負債的。除此之外,我們前面有看到中保科創造現金流的能力是非常穩定的,所以對投資人來說,中保科的財務體質短期內都是非常穩健的。

中保科近五年流動比
(資料來源: 財報狗)

5.心得與後記

勳仔在台股的持股有60%屬於長期投資,除了買進追蹤台股指數的0050之外,勳仔也會配置一定比例穩定獲利的類定存股。

主要的原因是因為0050雖然是追蹤指數,不過其成分股含有非常多的電子類股,而電子類股收到景氣影響比較大,所以勳仔配置了中保科在我的投資組合中,當作一個降低波動又能每年穩定獲取接近5%股息的類定存標的。

如果投資人追求的是高風險高報酬的投資機會,中保科不會是你好的選擇,如果跟勳仔一樣需要在投資組合中納入波動低,但是獲利非常穩定的股票,中保科就是一個值得考慮看看的標的。

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析,僅供投資人參考,不應當做投資依據。投資人仍然審慎評估風險,盈虧自負。

如果覺得這篇文章對您有幫助的話,歡迎點擊下方分享按鈕,分享這篇文章給你的FB或是Twitter的親朋好友,或是加入>>勳仔的理財小角落 FB專頁<<,接收最新的理財文章資訊

勳仔的理財小角落

延伸閱讀(一): 台股個股分析-KTV娛樂產業的扛壩子-好樂迪(9943)

延伸閱讀(二): 漫談被動收入來源(一)

延伸閱讀(三): 台股樂透彩?! 談談權證的特性及應用(上)