選擇權的高風險 – 以台指選擇權 20180206 事件為借鏡

台指 20180206 選擇權大屠殺事件紀錄

2018年二月六號台指選擇權發生許多投資人 一夕之間破產甚至負債上千萬的歷史慘案 為了警惕自己不能忽視選擇權的高風險 特地紀錄一些心得

股市大跌 sell call 卻虧錢

由於前一天晚上的美股大跌 所以台指期在8:45開盤馬上重挫引發後續效應


可能原因:

因為股市大跌 導致put的價格大漲, 很多投資人佈的是雙sell的選擇權, 因為put的價格大漲, 導致保證金不足, 期貨商強制平倉所有組合單 (不只sell put的單,連sell call的單一起平倉)

這時候期貨商可能會強制掛市價或是漲停價來buy call平倉, 如果是遠月的選擇權,就有可能會因為流動性不足, 有人故意掛漲停價而導致成交在漲停價 造成虧損

結論&心得:

  1. 選擇權賣方獲利有限風險無限
  2. 選擇權槓桿控制很重要
  3. 選擇權流動性跟造市品質很重要, 遠月成交量小 就越有機會被陰
  4. 期貨商強制平倉所有組合單是否合理(關注後續新聞)
  5. 台指期選擇權融斷機制/動態退單機制 應該是未來投資人關心的目標

後記:後來0206的受災戶組成自救會 期交所董事長跟總經理也因此下台 並且也陸陸續續釋出一些市場保護機制

不過對比國外 台灣選擇權的交易制度 應該還有很大的進步空間 對於期貨商的規範也需要更嚴謹 才能保護投資人 當然投資人也永遠不要忘記這天 風險的控管才是在這市場上能長久的關鍵

作者: 勳仔

一個平凡的七年級IC設計工程師 工作之外 有著廣泛的興趣 替自己定了四十歲退休的人生目標 讓我有更多時間去追尋本業以外的樂趣 這邊會記錄我追求40歲財富自由之路的實踐過程以及心得

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