4.財務狀況:
關於崑鼎的財務狀況，首先我們來看每季的EPS，從近六年的數據來看，整體的EPS呈現的是微幅成長，獲利雖然穩定，不過成長力道就沒這麼強。
而在更細部看下去，從每月營收其實可以看到一樣是穩定的向上成長，而且成長的幅度似乎是大於EPS的成長率，而這樣成長率幅度不一樣的原因，主要會跟毛利率跟營業利益率有關。
從下表我們可以看到近幾年營業利益率都可以守在20%以上，其實代表的就是獲利能力良好。不過以趨勢來看，卻是逐年在降低。
這部分可能的原因可能如同上一篇所說，來自於BOT案陸續到期，爭取整備跟營運的標案的時候，政府對於營運商的讓利不會這麼多，再加上同業競爭，因此限制了獲利空間。
另外發電收入，也可能隨著政府政策關係，陸續下調綠電的收購價格，也可能導致綠電事業的毛利慢慢被侵蝕。
這點投資人後續還是需要持續觀察，是否毛利率的下降趨勢能夠止穩。
負債比例的部分，近幾年因為持續投資新的事業，負債表有比較明顯的拉高，目前大概在45%左右，雖然負債表變高，不過目前還控制在50%以下，還在可以接受的範圍。
而且如同勳仔前面所說，佔崑鼎最重要的焚化爐相關事業，在台灣市場相對飽和，未來比較難有大幅成長的動能，因此以目前相對還算穩定獲利的營運狀況，去投資發展其他新的事業，長遠來看是對企業發展一個比較好的方向，只要負債比還能控制在一定範圍，還無須太過擔心。
而攸關短期償債能力的流動比，雖然都能維持在150%以上，代表短期可變現的資產是大於短期需償還的債務，短期償債能力沒有太大的問題。
不過跟營業利益率一樣，流速動比近幾年都處於下降趨勢，這部分跟負債比變高應該有點相關，上升的負債當中也包含了一部分的短期負債。
這部分舉債擴增業務的回報，如果能在未來幾年貢獻更多營收跟獲利，則負債上升未必都是負面的，不過債務的部分還是攸關公司的財務健康，存股族群仍然需要注意何時能止穩，還有獲利是否能隨著放大。
雖然負債上升了，不過創造現金流量的部分表現的還是不錯，過去五年的營業現金流都是正值，代表本業獲利穩定，而近三年擴大業務跟投資，也顯現在投資現金流的淨流出，可以呼應前面看到負債比上升的現象。
5.心得與後記:
崑鼎的營運業務，如同之前提到的有一部分是受到政府特許經營權的保護，相對是穩定的。而獲利相對穩健，過往也願意分享獲利給股東，股利發放率都接近90%，算是對股東很大方的公司，並且過去五年的平均殖利率達到5.52%。
不過雖然崑鼎的整體營運狀況是相當穩健。不過從2019年之後，可能有越來越多人注意到這檔獲利穩健且願意與股東分享的公司，股價上升的幅度遠大於獲利成長率。
從下列本益比河流圖可以看到，目前的本益比處在相對高的位階，市場對於股票本益比的提升往往是對於未來業績的期待性，不過從2019年之後已經過了兩三年，看起來獲利的提升還是跟不上股價的成長幅度，以定存股角度來看，或許可以耐心等到股價回檔至相對合理的歷史水準之後，在考慮是否建倉。
不過如果願意長期持有的投資朋友，崑鼎的基本面看起來沒有什麼大問題，獲利還是挺穩健的，以其經營業務受景氣影響較的角度，仍然是一個可以考慮納入資產配置，穩定領息的標的。
免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據，投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷，盈虧自負。
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延伸閱讀(一):台股個股分析-台灣廢棄物處理大廠-崑鼎(台股代號:6803)(上)
延伸閱讀(二): 台股個股分析-讓你投資一檔股票就等於一籃子股票的遠東新(代號:1402)
延伸閱讀(三):高殖利率概念股的營造廠根基營造(台股代號:2546) (上)
