勳仔的理財小角落

勳仔很久前就有介紹過目前我的被動收入現金流配置中，有一項被動收入跟全球經濟沒有什麼關係，不用懂什麼複雜的財經知識，而收入的多寡只跟氣候狀況有關係，是真正的靠天吃飯。因此可以說這項被動收入跟一般的債券基金配息，還是領現金股利的被動收入方式，關係係數是0，因此這也是我拿來當資產配置一環的一個原因之一。

究竟是是什麼樣的投資方式呢?那就是投資太陽能電廠，然後透過將太陽能電廠發的電售回給台電來賺取費用的一種被動收入方式。

還記得一年多前寫了一篇介紹太陽能發電賺取被動收入的文章(文章連結)，當時不管是參與投資的人數還是負責電廠營運管理的業者都還不多，不過一直到現在除了越來越多業者加入之外，也有越來越多人投資太陽能電廠來領取被動收入，讓勳仔現在每次想多認購幾片太陽能板，手速都要很快，不然專案一開始銷售，很快就會銷售一空了，這也代表有越來越多人認可這樣的投資方式。

勳仔主要使用的太陽能電廠平台是陽光伏特家，近期收到通知需要更新合約內容，於是看了一下合約修改的內容，發現其實對投資人是更有利的，讓我們看看有什麼改變吧!

如果看完下列介紹，覺得對你有幫助，你也對投資太陽能版有興趣，並且想在陽光伏特家上開始累積被動收入，可以點擊下方連結開始你的投資，你將可以獲得100元的折扣優惠。

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更優的課稅基準

兩年前開始投資太陽能電廠，其實就有注意到稅賦的問題。而本來採用的課稅基準如下列所示，是列在租賃所得，並且售電收入的43%可以當成費用而扣除，換句話說，有53%的售電收入需要列入所得，下圖就是過去幾年實際報稅的單據所列。

雖說誠實報稅是國民應盡的義務，不過53%的售電收入列入所得，如果再加上本來就屬於高所得族群，例如所得稅率位於12%甚至是20%以上的朋友，可能就會覺得那不如把這筆投資太陽能電廠的錢，放在海外配息基金，則配息收入可以列入海外所得，可以利用最低稅負制670萬的免稅額來合法節稅。

不過好消息來了，財政部99年12月10號台財稅字第09904544950號令釋，一般民眾只要售電收入近六個月平均月銷收額沒有達到8萬元，則不需要辦理營業登記跟繳營業稅，而是適用一時貿易所得的6%純益率來計算收益，並且計入個人所得稅來做申報。

舉一個簡單例子試算:

小明去年所持有的太陽能板，再扣掉所有雜項支出之前，實際售電的收入是6萬塊。並且小明是高所得族群，所得稅率適用20%級距。

舊制: 6萬塊 * 53%(租賃所得扣除43%費用)*20%(所得級距) = 6360元的稅金

新制: 6萬塊 * 6% (一時貿易所得6%純益率)*20% = 720元的稅金

這一來一往，對高所得族群來說，差距就蠻大的。可以增加這些高所得的朋友投資一部分資產在太陽能電場的誘因。

更優的售電價格

目前市場上幾乎全部的太陽能電廠的投資，它的獲利模式都是一樣的，跟台電簽訂躉售合約之後，台電保證未來20年用這個躉售價格來購買太陽能電廠所發的電。

不過因為勳仔使用的這家"陽光伏特加平台"，已經取得了國內第一張"再生能源售電業"的電業執照，成為台灣除了台電之外，第二家可以售電的業者。

取得售電業執照，這代表什麼呢?代表未來無論是民眾或是廠商，不只可以向台電購買綠電，同時也可以跟陽光伏特加來購買綠電。

而平台本身保障，太陽能電廠所發的電，在沒有廠商出更高價的綠電認購價格的時候，仍然可以用躉售價格賣給台電，反之，如果一些用電大戶，為了符合法規需求，或是國際環保組織認證，願意用較高的價格優先取得綠電，那麼太陽能電廠投資人就有機會用比較高的價格出售電力，進而提高投資報酬率。

隨著世界各國加速推動綠能法規，還有達成零碳排的終極目標，綠電現在可以說是最熱門的議題，而一些國際大廠更是積極在推動再生能源的使用，這些大廠不乏在台灣有設立據點，或是本身總部就設立在台灣，因此可見的未來，綠能的交易會越來越頻繁跟常見，這對身為太陽能電廠投資人的我們，也會是一個福音!

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據，投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷，盈虧自負。

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延伸閱讀(一): 漫談被動收入來源 (一)

延伸閱讀(二):小資族的懶人投資-如何用太陽能賺取被動收入還可以友善環境?

延伸閱讀(三):新興的加密貨幣被動收入方法-期現套利法

延續上篇關於根基的公司介紹，還有產業狀況跟護城河分析(文章連結)，接著讓我們看一下根基的財務狀況。

財務狀況：

首先先觀察根基每月營收的部分，雖然每月的營收是有點波動，不過這主要跟工程認列的時間點有關，不過如果把刻度放大，還是可以觀察到整體是一個上升趨勢。

而如果從EPS來看，五年內的這個上升趨勢就更加明顯。基本上單季的EPS看起來，會有一個規律的波動，但是高點是不斷往上墊的，是一個很明顯的上升趨勢。

在近幾季營收沒有明顯成長，甚至有點衰退的狀況下，還能繳出不俗的EPS成績單，從下方的毛利率跟淨利率可以看出一些端倪。

獲利的成長主要來自毛利率的成長，在2021Q2有著一個明顯的跳升，不過目前只看到單季的跳升，時間還是比較短暫，有可能僅是單季工程款認列的方式，把毛利高的高科技廠房工程款認列較多，而毛利較低的母公司住宅營造工程單季認列較少。

因此我們還是需要稍微持續在關注個幾季的毛利率變化，才能確認是否根基如同財報所述，未來將以追求毛利率較佳的差異化工程標案為主軸，避免原物料跟缺工造成的成本上漲，進而侵蝕公司獲利。

而根基的負債比，前兩年攀升的現象，在近四季有比較大幅度的改善，從原本70%再降回2016年60%的水準。

雖然勳仔在財報上都會關注負債比是否可以控制在低於50%這個水準，不過實際上的狀況各產業會有不一樣的特性，以目前當前的負債比水準拿去跟同業的老大哥達欣工程相比其實是差不多的（達欣工程目前負債比大概是61%），因此毋需太過擔心，都還算在合理的範圍內。

另外攸關短期償債能力的流速動比，過去五年都能夠保持在130%以上，也就是說短期可變現的資產都超過短期需要償還的債務超過30%以上，代表短期償債能力是很強的。

另外現金流量的部分，營業現金流跟自由現金流過去八年僅有在2018年度是淨流出，其他都維持是正值，代表根基創造現金流的能力是很穩定且優秀的，這也讓根基過去有能力可以持續發放現金股利回饋股東。

這些財務資訊雖然看起來挺健康跟穩定的，不過這些看的是過去的經營績效，而關於未來業績的展望，營造業的財報通常會公布重大或未認列的合約承諾，我們可以從這項資訊掌握近一兩年內公司的業績資訊。

以根基2021Q2的財報說明，統計到2021六月底， 根基掌握在手上的工程總金額有419億，而這些工程契約已經認列的有173億左右，換句話說還有346億左右的收入，會在後續幾季依據工程進度逐批貢獻在營收內。

如果用比較保守的3.5%稅後淨利率來看，這還未入帳的346億的工程款，能貢獻12.11億的獲利。以目前根基約10.6億的股本，等於貢獻11.4塊的eps。等於根基從現在開始都不接新工程，在手訂單就可以保證未來一兩年的獲利無虞。

而這樣的估算相對來說已經有比較保守，因為事實上根基在2021Q2的稅後淨利率大幅攀升，甚至超過10%，這部分的原因可能跟高科技廠房的工程收入認列有關，所以如果根基能持續在半導體擴廠跟台商回流的建廠工程持續有所斬獲，相對高的毛利率，讓根基未來的成長還是很有想像空間。

只是台灣目前營造業缺工的情況仍然很嚴重，再加上原物料還是持續上漲，雖然根基對於成本的管控著實有一套，只是大環境的影響還是會對根基造成一定的影響。

也因此從2021Q2的財報我們可以看到，對比一年前，根基的在手工程總額從473.61億下降到419億左右，某種程度或許可以解讀成因應原物料的不確定性，根基對於爭取標案的態度偏向保守一點， 先鞏固毛利率較高的案子，至於毛利相對較低的案子，就會選擇性放棄，來規避近期原物料價格跟缺工導致勞力成本提高的風險。

心得與後記:

根基近十年平均的現金殖利率為7.24%，而近五年平均更是超過8%，所以的確可以當作一檔高殖利率概念股的候選名單。

根基過往持續累積的高難度工程實績，讓其在爭取困難度較高但是毛利率可以較高的工程標案，可以取得一定的優勢，因為過往的實績就是最好的技術證明。這點在最近因為原物料上漲跟缺工還有工資成本提高的的狀況下，更顯得重要，否則接了許多毛利不高的案子，光原物料的漲幅就會吃掉獲利。更何況發放股利回饋股東呢？

另外政府近年推動的幾項大型公共建設計畫，像是前瞻計畫跟軌道建設等等，提供了優質營造商足夠的養分，再加上國際大廠持續投資台灣，另外台商回流還有半導體業產業擴廠，也都讓營造廠的潛在市場持續擴大。

另ㄧ項值得嘉許的是根基也持續朝著環境友善跟在地深耕的方式來盡自己的社會責任，無論是偏鄉或是花東地區的在地化經營，抑或是工程碳足跡的管理，都算是跟上現在ESG的潮流，代表企業也朝著永續經營的理念在往前進。

這點在根基成功取得台積建廠的案子也算得到證明，因為台積電是一家注重ESG的國際大廠，對於其供應商的ESG表現也是很看重的，根基能夠取得台積南科建廠的案子，除了工程實力之外，相信根基在ESG的努力也有著一定的影響力，因此對於中長線的投資人，的確上可以持續關注根基的成長跟表現。

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延伸閱讀(一):高殖利率概念股的營造廠-根基營造(台股代號:2546)(上)

延伸閱讀(二):台股個股分析-台股天字第一號並持續轉型的老字號傳產股-台灣水泥(代號:1101)

延伸閱讀(三):台股個股分析-投影機及顯示器大廠的轉型之路-佳世達(台股代號:2352)

公司介紹:

根基成立於1982年，是母公司冠德建設轉投資的營造廠，目前已經取得甲級營造的資格。

根基營造成立初期主要的目的就是替母公司冠德建設來進行住宅工程的營造，這點跟許多建設公司旗下擁有營造廠是類似的。

這邊先說明一般人常見的迷思，常常民眾在買房子的時候，很習慣的去打聽建設公司的名聲，來判定房子蓋的好不好，會不會漏水之類的。

不過實際上建設公司本身主要的業務是取得土地跟相關融資業務還有建築的整體規劃之後，委託營造公司來蓋房子。等到房子蓋完後，建設公司在替建案包裝行銷，透過本身的銷售部門或是委由代銷公司賣房子來獲利。

上述過程中，真正蓋房子的不是建設公司，而是營造公司。因為營造公司是實際施工的單位，因此法規上規定營造公司是需要有專業執照的各類技術士的，無論是土木結構甚至是機電，都需要有專業人士才能執行業務，而建築公司本身不需要擁有這樣的人才。

不過因為真正對到購屋民眾的是建設公司，所以好的建設公司為了維持良好品牌名聲，對於協力營造廠的監工跟施工規範會特別嚴格，又因為對於施工期間的品質有堅持，也因此更敢給予由於業界平均的售後保固服務，這種就是我們一般認知的好建商。

而有一些建商，為了賺錢大量開案，並且這些案子都委託不同的營造廠。然後因為大量開案，建設公司做品質控管跟監工的能量不足，就會導致部分營造廠偷工減料或是施工馬虎，沒有嚴守sop，甚至出現公安問題，而民眾在購入這些建設公司的建案，就會有較高的比例遇到大大小小的問題。

因此爲了確保品質，往往建築公司會直接成立營造廠，讓其上下游的品質把關更嚴謹，這也是當初冠德建設轉投資根基的初衷。

不過因為承接母公司的營造工程，雖然會有穩定案源，但是也因為是承接自母公司，自然而然比較難取得較高的毛利率，也因此獲利就像被蓋上了帽子，一下就觸到天花板。

根基在經營一陣子之後，也意會到公司成長的瓶頸，為了提高獲利能力，遂決定逐步跨入其他類型的營造工程，像是民間或政府機關的標案，像是學校或是醫療院所的營造工程，再到橋樑跟道路等等政府的土木工程，另外民間傳統廠辦或是高科技廠房等等，根基都逐步跨入，成為一家真正綜合的甲級營造廠。

這些在集團外所承接的案子，往往對比母公司的住宅工程，有著較高的毛利率。不過初期對於營造技術的考驗比較高，也需要時間累積各項工程的技術跟經驗，另外也需要不斷累積口碑跟實績，才能擺脫單純只競爭最低價標的殺價競爭市場，轉而深耕著重營造品質跟技術能力的最有利標，進而提升毛利率。

如同前面所述，從單純住宅的營造到各式各樣大型且複雜的各類營造工程，是需要繳學費的。過去常常聽到很多新聞在說，有廠商低價搶標工程，在不這麼熟悉工程複雜度或是工期控管得不好，結果原物料上漲，不敷成本虧損的狀況下，廠商直接倒閉。

根基也走過同樣的路，根基2000年承接西濱快速道路彰化段的公共建設案子，結果工程期間，鋼筋價格暴漲，導致營造成本暴漲，對於普通廠商可能就直接倒閉，也不願意繼續完成這個虧損看似無底洞的案子。

不過根基當時選擇勇敢面對，由創辦人親自督軍，雖然最終讓根基虧損將近一個資本額，不過仍然順利完成案子，並且施工成效還得到交通部的高度肯定，奠定根基在公共工程標案的名聲跟口碑。

此役讓根基元氣大傷，可能很多人會想那還是顧好老本行的住宅工程就好，不過根基反而利用這次機會，更加確信企業追求技術升級的方向。

不過這次根基已經懂得在兼顧企業獲利跟技術升級兩邊取得平衡，穩紮穩打，從不確定性較低的公共建築著手，穩定取得一定獲利之後，在持續挑戰技術難度更高的案子。

有時候這些難度頗高的營造工程，內部評估可能都賺不太到錢，但是過程中能夠累積的技術含量，卻是根基認為極具價值的部分，因此在同業不願承接的狀況下，根基也還會是義無反顧跳下來承擔這個責任。

舉幾個例子來說，一個是台灣光子源同步加速器興建工程，因為這個加速器對於工程的精準度要求很高，是一個吃力不討好的國家級建設，極高的困難度讓很多營造廠打退堂鼓，不過根基決定跳起來承擔這個艱鉅的任務，最終也成功完成，創下工程的新里程碑。

而另一項著名事蹟是2019年底通車的台九線南迴公路的拓寬跟截彎取直工程，其中難度最高的路段正是由根基所負責的。因為整個路段為了對生態的影響最小，是沿著河谷所興建，地質較不穩固，再加上周圍的斜坡坡度較大，施工不易，不過根基還是傾集團的工程技術人才，成功克服各項難處，甚至提前完成這個讓很多同業放棄的工程，再替自己贏得一次業界的口碑。

產業狀況：

根據根基的年報所述，雖然長期目標根基希望能跨出海外市場，不過至少短期內，根基的案源還是都在台灣，因此短期根基的業績來源都還是來自台灣的內需市場。

而如同前面提到的，根基有一半左右的案源來自冠德母公司的住宅建案，這部份住宅的推案在今年上半年，因為資金寬鬆跟資金回流台灣的因素，讓2021年的上半年的房市在七大都會區都強強滾，整體推案量都比前一年成長，這也鞏固了根基的基本盤。

不過近期過熱的房市也讓央行出手限制自然人第二 戶的貸款利率，也取消第二戶貸款的寬限期，後續如果還有更重的打房措施，的確是有可能影響房市買氣，讓推案趨緩，根基的住宅營造工程營收就可能收到影響。

不過母公司冠德建設的住宅營造工程毛利率相對其他非集團內的案子都偏低。因此對於根基來說，其他毛利率較高的民間跟政府公共工程標案，對於根基的獲利來說，反而相比住宅工程部分，更顯得重要。

而近幾年，政府除了大力推動公共建設的計畫，又加上前瞻計畫的經費挹注，讓政府的道路橋樑工程還有軌道相關工程經費都有所提升，這些類型的工程技術恰好是根基的強項，因此可預見近幾年，公共工程的案源不至於匱乏。

不過因為營造業面臨原物料上漲跟缺工影響，再加上近幾年台灣甲級營造廠的數目仍持續增加，也因此低價搶標的情形還是會發生，根基雖然擅長材料成本管控，不過基於過往曾經的慘痛經驗，爲了穩健的經營，還是會追求最有利標的標案，透過差異化的工程實力，取得較高的毛利率。

而除了公共工程之外，因為台商回流再加上半導體業大舉建廠，尤其指標性的台積電加碼投資台灣，持續擴展先進製程的廠房。因為量體很大，所以除了過往台積電主要建廠的營造商達欣工程跟互助營造之外，根基憑藉著過去累積下來的口碑，也取得台積南科建廠的營造工程。

因為這類型高科技廠房，相較傳統廠辦，所需要的規格較高，對於營造工程的精細度跟難度較高，根基能夠成功取得案子，是對過往口碑跟技術實力的肯定，而更重要的是，這類型的案子因為難度高，營造廠能夠有較高的毛利率，這也是根基近幾年能夠獲利成長的關鍵。

產業護城河:

如同前面所提到，雖然台灣最近的公共建設投資，還有台商回流跟高科技擴廠需求，讓整體營造產值持續上升，不過甲級營造廠的數目也同時成長，因此競爭還是很激烈。

如果跟其他較小型或是技術能力不這麽強的營造廠去殺價競爭搶標那些最低價標，則或許營收可以成長，但是卻很難有亮眼的獲利，還會因此排擠到公司其他資源。

因此根基還是朝著最有利標的方式在爭取廠辦跟重大公共建設的案源，而對於根基最強大的產業護城河，就是過去那些未必大賺特賺，但是難度非常高的營造工程實績。這些過往累積的技術跟口碑，對於要爭取毛利較高的最有利標，都是很大的加分條件，這點可以阻絕一些純以殺價競爭搶標的廠商來分食高毛利的標案，自然的形成了絕佳的產業護城河。

其他像是導入ERP系統，對於營造所需的資源做系統化的管控，減少廢料的產生還有對於工班排程的掌握都能有所提升。

另外與時俱進導入新的科技技術，像是所謂BIM(building information modeling,建築模型資訊系統)以及CIM(Civil information modeling，土木工程資訊系統），這些系統可以利用各項載體像是IoT設備跟空拍機等等取得資訊，在轉化成模型，讓後續的各項工程跟流程可以透過資訊系統的協助，取得較高的效率跟精細度，進一步優化效率跟提升工程品質。

這些持續建置跟強化的資訊系統跟技術，對於後進廠商也是一項技術的壁壘，讓成本結構可以取得一定的優勢，也可以視為另一項護城河。

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延伸閱讀(一):台股個股分析-台股天字第一號並持續轉型的老字號傳產股-台灣水泥(代號:1101)

延伸閱讀(二):台股個股分析-投影機及顯示器大廠的轉型之路-佳世達(台股代號:2352)

延伸閱讀(三): 台股個股分析-讓你投資一檔股票就等於一籃子股票的遠東新(代號:1402)

勳仔之前介紹過提供虛擬貨幣量化投資機器人的平台-Pionex派網，近期除了期限套利(文章連結)跟網格交易(文章連結)這兩項自動交易策略，派網又新推出了新的交易機器人-屯幣寶。今天就讓我們來看這是什麼新鮮的東西吧!

對這樣的被動收入投資方式有興趣且想嘗試的朋友們，可以點擊下方的推薦連結來進行派網的註冊。不過投資一定有風險，可以看完本篇文章介紹之後，再根據自己的風險承擔能力來決定是否參與這樣新興的虛擬貨幣量化投資方式。

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屯幣寶策略模式

屯幣寶的概念其實不是什麼新東西，簡單來說他就是虛擬貨幣的資產配置加上再平衡的策略。

用戶可以選定幾種虛擬貨幣，並且分配好各項虛擬貨幣所佔的比例，然後剩下就交給派網的交易機器人，每五分鐘監控各項虛擬貨幣資產的價值變化。

假設某一檔的虛擬貨幣飆漲，讓其權重飆高，這時候派網機器人會賣出部分的這檔虛擬貨幣，而將這部分賣出的資金轉而購入你原先配置好的其他虛擬貨幣，讓所有虛擬貨幣資產的佔比又回到一開始的設定。

範例說明：

我設定屯幣寶的資產配置是，BTC/ETH/BNB/UNI各是25%，初始投入資金是100塊，所以每種貨幣的購入市值是25塊。

此時，BTC飆升16%，我擁有的25塊BTC價值成長到29塊，其餘的三種貨幣沒有價格變化。這時候派網機器人會自動執行再平衡策略，賣出3塊的BTC，並將這3塊分別買入1塊的ETH/BNB/UNI。

當再平衡完成，這時候我的資產配置還是抱持這四種虛擬幣都各佔25%，不過總價值變成104元。

屯幣寶跟網格交易的差別

如同前面提到的，屯幣寶策略的核心其實跟網格交易類似，也就是非常簡單的低買高賣策略。

不過網格交易的交易模式是當幣價一旦產生波動，會觸發機器人幫我們買進或賣出單ㄧ虛擬貨幣資產，而過程中的獲利不會自動再投入藉以產生複利效果，投資人如果需要將獲利再投入，就需要開啟新的交易機器人。

而屯幣寶如果有單一貨幣獲利，會觸發機器人賣出獲利的部分，並同時將獲利轉成其他幣種來持有，因此會有複利的效果，因為獲利的部分已經放入持續滾動的資產當中。

屯幣寶的優勢

屯幣寶策略其實就像是之前介紹過傳統的股債配置ETF，像是AOA/AOK等等(文章連結)，如果資產配置的成分，本身關係係數是負相關而且整體長期趨勢都是向上，那麼就適合這樣的投資策略。

因為彼此是負相關，A資產漲的時候，另一項資產B會下跌，這時候賣出部分上漲的A資產，加倉下跌的B資產。然後一段時間過後，兩者漲跌關係互換，這時候操作就相反，賣出上漲的B資產，加倉下跌的資產A。

這樣的操作的方式，對比單純僅在初期買進AB兩種幣種而不出任何再平衡動作的投資方式，可以多賺取震盪上漲的波動財。

而傳統股債平衡的ETF可能半年才會再平衡，而透過屯幣寶機器人，五分鐘再平衡的頻率，就有更多的機會捕捉到波動財，創造更多的獲利空間。

屯幣寶的風險

不過這樣的投資方式絕對也有其風險性。因為需要維持資產比例的固定，如果虛擬貨幣組合中不幸踩到一種很雷的虛擬貨幣，價值不斷貶值甚至趨近歸零，這時候機器人會機械化的幫你賣出有價值的幣種去填補這個無底洞，如果投資人沒有持續關注屯幣寶策略的狀態，可能回過神來，才發現資產大幅縮水，欲哭無淚，這點需要特別小心。

也因此屯幣寶的策略，我們還是需要把風險當作一個需要考量的因素，因此還是建議投資人在自組配置的時候，還是先以一些各項領域的龍頭幣爲主，對於一些不熟或是雖然竄升很快，但是沒有經過市場長時間驗證的虛擬貨幣，還是少碰為妙，畢竟虛擬貨幣的詐騙案例還是不少，還是老話一句，先控制風險在考慮報酬才是能長期存活的關鍵。

另一種風險則是，資產配置中的所有幣種，相關係數很高，而且長期趨勢都下跌，那麼不僅不會觸發交易機器人啟動幣種的輪動，因為跌幅差不多，並且手上的總資產會因為所有幣種都下跌，也跟著大幅縮水，也是會虧損的慘兮兮。

如何使用派網APP開始屯幣寶交易機器人

Step1. 首先開啟派網手機app並且切換到交易頁面的「量化交易」子頁面，並且點擊「創建機器人」。

Step2. 從交易機器人頁面選擇屯幣寶，並且點擊「創建」。

Step3. 雙幣模式是多幣模式的子集合，僅選擇兩個幣種做輪動，設定相對簡單，不過以分散風險角度考量，我們可以先選擇「多幣模式」。

Step4. 對於一些在幣圈研究已久的投資人來說，可以選擇手動設定，由自己挑選那些輪動貨幣還有分別想要佔的比重。

而對於幣圈新生來說，也可以選擇指數廣場，裡面有許多幣圈先進已經組合好的資產配置，並且也包含成分幣的一些簡短說明，投資人可以挑選幾檔指數，並且做一些簡單的研究，來覺得要複製哪一個指數。

選定指數之後，在選擇要投入多少金額進去，就可以點創建機器人開始讓機器人幫你監看市場的變化了。

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延伸閱讀(一): 與時俱進的被動收入新管道-虛擬貨幣現金流-以台灣合法虛擬貨幣交易所ACE為例

延伸閱讀(二): 小資族的懶人投資-如何利用太陽能賺取被動收入還可以友善環境?

延伸閱讀(三): 美股現金流 – 善用選擇權的時間價值

最近幾週，全球投資人都在談論美國的利率政策風向球，也就是非常重要的總經指標-美國非農就業數據。

為什麼美國的這項總體經濟指標會讓投資人這麼關注呢？讓我們繼續看下去

聯準會八月底央行年會釋出了什麼訊息?

日前美國聯準會主席鲍爾在八月底的全球央行年會當中，明確的釋出美國將在今年下半年評估降低每個月購債規模的訊息，不過對於從何時開始執行降低購債規模，則沒有明確的答案。

不過鮑爾也同時強調，美國降低購債規模跟聯準會開始升息是兩件獨立評估的事件，換句話說，縱使美國有機會在下半年縮減購債規模，不過距離聯準會升息的條件，還有很長一段路要走。

聯準會升息的兩大條件，一個就是就業市場達到一定穩定樂觀的條件。第二個條件，就是美國的通膨穩定超過2%，這兩項條件都符合的狀況下，聯準會啟動升息的時間就近了。

不過在九月初公布的美國非農的新增就業人數遠不如華爾街預期，代表六七月就業機會復甦的跡象，在八月似乎又因為Delta的來勢洶洶而有很大的不確定性，這點對於聯準會期待穩定的就業市場復甦，似乎距離又被拉遠了。

而雖然聯準會認為美國通膨達到2%，就會需要考慮升息，不過鮑爾在央行年會上特別強調，看似美國過去一年通膨率超過4%，不過這樣的通膨率很大比例是一些特定貨物跟服務在過去一年受到疫情而價格大幅波動所貢獻，剔除這些波動較大的項目，整體美國的通膨大致上就在2%左右，還在可以控制的範圍內。

上述有提到非農就業人數其實是華爾街跟全球投資人都非常關注的數據，讓我們接著來了解這項指標吧。

非農就業數據

美國的勞工統計局會在每個月的第一個星期五公布前一個月的非農業的相關就業數據。其中市場通常除了關注失業率之外，另一個也很重要的指標就是非農就業人口數。

非農就業人口數這項數據是一個對比值，指標計算的方法是調查當月的總非農就業人口數，然後再去扣掉前一個月的總非農就業人口數，因此反應的是非農就業人口的增加或減少量。

因為美國非農行業的產值佔整體美國國內GDP比例很高，非農就業數據可以反應美國國內主要經濟活動的就業情況，可進一步觀察美國整體經濟成長的趨勢。

如果非農就業人口數增加量持續上升，代表美國國內非農業的業主對於景氣感到樂觀，願意增加聘用的人員數，反之則代表普遍對未來感到悲觀，不願意新增甚至會需要解僱員工來度過未來的景氣寒冬。

因為這些業主對於景氣的敏感度是很高的，因此普遍認為非農就業人口數的變化會是影響聯準會貨幣政策很大的一個參考指標，也因此每當遇到非農就業數據公布的那一天，股市跟美元指數都會有相對應得變動。

要注意的是，勞工統計局公布的非農就業數據，是涵蓋公部門跟私部門，也就是官方跟民營的企業都在統計範圍內，而且其計算的基準是以每月第二週有支領薪水的就業人口來當作統計的標的，因此如果企業遇到天災或是像台灣有所謂的無薪假，員工短暫時間沒有支領薪水，則這些員工會被排除在非農就業人口的統計數據之中。

小非農

前述由公部門統計並公佈的非農就業數據，市場稱為大非農。而由民間機構ADP (automatically data processing)所公布的非農就業數據就稱做小非農。其計算方式不是以每月第二週有支薪的員工數來當作非農的就業人口，而是以企業在當月造冊的員工名單人數來當作統計的基準。

也因此前面提到因為天災或是像台灣無薪假這類短暫沒有支領薪水的員工，也仍然會列在小非農裡面。

而小非農公布的時間是每個月第一個星期三，這個時間略早於大非農，所以市場普遍會把小非農當作大非農的先行指標，理論上兩者差距不大，過往如果有較大的差異可能就是來自天災或是大規模罷工而引起的短暫事件，長期來看，兩者數據應該是不會相差太大。

利率政策與非農就業數據的關係

如同前面提到，非農就業因為反應的是美國國內市場第一線的雇主對於經濟未來的展望，因此對於總體經濟的預測有一定程度的意義。

當普遍認為未來景氣轉好，雇主會加大雇用力道準備迎接市場良機，反之會凍結或縮減雇用的員工數來度過未來景氣寒冬。

因為非農就業的表現往往可以拿來當作市場對景氣的風向球，因此聯準會的利率政策也往往會參考非農就業的表現來做滾動式調整。

當非農就業數據優於市場預期，美國國內經濟前景佳，聯準會有緊縮貨幣預防通膨的本錢，這時候美元指數可能上升，也就是市場預期美元會升值。

當非農就業數據低於市場預期，美國國內景氣狀況不如市場預期，聯準會可能採用寬鬆貨幣政策來刺激經濟，市場熱錢多的狀況下，美元指數可能下降，預期美元貶值。

因為非農就業數據可能影響聯準會對於貨幣政策的調整，而在外匯市場對於貨幣政策又是最敏感，因此往往外匯市場會在非農就業數據公布的那天有比較明顯的趨勢產生。

而貨幣政策也會影響市場有多少熱錢跟游資能夠繼續支撐股票市場的價格。當走寬鬆貨幣政策，市場游資太多，在沒有更好的資產可以投資狀況下，這些熱錢湧進股票市場炒高了股價，甚至有些基本面不佳的股票也受惠大量熱錢而推高市值。

但是寬鬆貨幣不可能永遠持續下去，因為這最終會導致通膨問題，所以全球都很關注聯準會的一舉一動，也因此全世界就會非常關注每個月開獎一次的非農就業數據。

過去一年，為了降低疫情的衝擊，極度寬鬆的貨幣政策持續了很長一段時間，從跡象顯示，雖然短期應該不會走到升息循環，但是減少購債已經是勢在必行，也代表無窮無盡撒錢救市的熱潮快結束了，過去一年靠著重壓成長股而嚐到甜頭的投資人，也要開始小心了，路途會開始顛簸了，風控還是要做好，小心駛得萬年船!

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據，投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷，盈虧自負。

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