風雨欲來?來看風投界響叮噹的紅衫資本對後市的看法

來看世界頂級風投公司紅杉資本提供給新創公司的生存指南

這一年的美股跟台股頭人心都在淌血,而近期終於勉強有點止跌的味道,但是這就是底了嗎?國際經濟情勢回穩了嗎?過去幾年大放異彩的各種創新型公司,能夠重返榮耀嗎?

紅衫資本在全球風險創投界,是響叮噹的存在,這類型的創投公司對於總經情勢還有企業估值非常敏感,因此如果由它們的觀點,來瞭解風投公司對近期的展望,也可以給我們散戶投資人一個方向來做投資決策的參考

紅衫資本在五月中發表一份52頁的指南,指引新創公司如何度過難關,英文不錯想直接看原始內容的朋友,或是想看原始數據跟圖表的朋友,可以參考這個連結,下面的內容因為圖表授權相對取得不易,勳仔用條列式的方式列出重點讓投資朋友參考。

就我們就一起來了解看看這份簡報內容,包含了那些乾貨呢?

Adapting to endure (From紅杉資本)

上面的標題就是紅杉資本這份簡報的標題,開宗名義要告訴創業者,如何在大環境不佳的狀況下,做出適當的改變,讓企業能撐過這段可能會很艱難的時間。這份簡報的內容,從總經開始,一路談到企業經營要如何調整,來應對眼前難關,勳仔也照順序把重要的內容整理如下:

當前總經情勢

1.各國為了避免COVID19造成的經濟崩盤,動用的手段就是大量的寬鬆貨幣政策,來協助企業度過疫情的難關。而這個政策的確挽救了經濟大蕭條,但是卻也造成通膨的後遺症。再加上烏俄戰爭的影響,讓情況更加嚴重。從債券市場來看,市場的通膨預期可能長達五年。

2.聯準會緊縮貨幣跟流動性控制通膨已勢在必行

4.資本不再免費,反過來資本將變得昂貴。過去資本便宜甚至免費的時候,那些燒錢很多的創新公司,受到市場的追捧,股價表現最佳。不過現在情況反轉,當資本變貴的時候,這些公司的表現將會墊底。

5.資本變貴對經濟的影響才正要開始。舉個例子:過去六個月,房貸抵押貸款的成本上升了67%,是近五十年來最大的升幅

當前公開市場情勢:

1.我們正在經歷近二十年來,Nasdaq指數的第三大回撤。雖然眼前不像是2001年網路泡沫或是2008年金融海嘯這麼嚴重,但是從目前股票市場的回撤還不能完全反映檯面下可能潛藏的危機

2. 61%的軟體業以及金融科技跟網路公司,目前的價格已經跌破2020疫情爆發前的價格。

3. 甚至有三分之一的軟體業以及金融科技跟網路公司,目前的價格已經跌破疫情高峰期,市場充滿不確定性時期的價格。

4.花費高額成本,撒大錢快速擴增業務的方式不再受到市場追捧

5. 市場將會追逐已證實可以盈利的企業跟能夠創造現金流的企業,尚未損益兩平的企業估值將會大幅下調

6. 不用期待會有便宜的資金再來救市。

7. 中長期目標要找到能夠改善獲利的方式維持穩定的成長,才是存活的不二法門。

歷史告訴我們什麼?

1. 唯一解決通膨的問題是讓大家停止或減少花費,縮減經濟規模。

2.從緊縮貨幣到恢復市場資金供給量會花費很長的時間

誰能夠存活?

1.企業必需快速的消減成本,以避免高昂的成本造成死亡螺旋,直接導致企業的倒閉。

2.別把縮減支出認為是負面的,縮減支出可以讓企業保有現金,瘦身後也能夠跑得更快

3.思考"你預計做什麼決定"跟"你希望已經做了什麼決定"兩者的差異。

4.你很難在晴天的時候超車15輛車,但是在雨天的時候你有辦法做到-危機時刻其實是彎道超車的好機會。

5.換個方式想,不要想誰能夠存活,而是思考誰能夠"贏"。

6.要能獲勝的勝利方程式: 1.面對現實,2快速的調整, 3.紀律>後悔,4.變得更強大。

如何變得更強大?

1.機會通常留給那些隨時準備好迎戰的人

2.要怎麼準備呢>> 1. 準備好你的心。2準備好你的團隊,3準備好你的公司。

2.1 如何準備好你的心>> 1.面對現實 2.面對你的恐懼 3.超越恐懼的勇氣4.危機就是轉機。

2.2 如何準備好你的團隊>> 1.從思考"為什麼"開始 2.重申團隊願景跟價值3.展現你的領導力4.確保所有團隊都站在一起5.得到團隊的承諾。

2.3 如何準備好你的公司>> 1.現金以及現金流非常重要 2. 創造公司財務的自由度。3.集中資源投資在公司未來的核心產品或服務上。4.從限制中發想出創意。

2.3.1 企業必須對於約當現金跟現金流量的數據掌握度非常高,甚至每天檢視也可以

2.3.2提高財務自由度很重要。第一優先是想辦法從客乎身上賺取到更多。第二是改善單位經濟。第三是縮減支出。而最後, 如果真的有需要,借貸或是印股票換錢都是必要做的,縱使管理階層或是原始股東不太希望這麼做。但是活下去遠比不喜歡來的重要。

身先士卒

1.公司不一定一定要成長,但是一定要隨時根據大環境而做出改變

2.坐在椅子上期待過往榮景能夠重現是一個浪費時間的行為。

3.這是一個變動的時代,管理改變是每個人的工作。身為一個領導人,這是你要做的功課。

4.如果外在環境變動的比公司內部還要快,公司的末日很快就會到了

5.領導準則>> 1.溝通2.信仰3.信心4.冷靜。另外腳踏實地,人性化,還有維持理想主義跟現實主義的平衡也是很重要的。

6.變動時代的應對策略>> 1.越單純的業務越能放大規模,複雜的業務則很困難。2.商業策略當中最重要的一項就是速度。3. 想盡辦法留住你的頂尖人才。4.追求"共識"而不是"同意"而已。5.提升價值去推動銷售。

心得:

這份簡報,雖然是紅杉資本想要協助那些新創公司,在目前大環境不佳的狀況下存活下來的一個指南。但是簡報的前半段,有提到目前風險創投公司對於全球總經環境情勢的判斷還有警示,另外也提示了新創公司對於資金取得難度的提高,會導致新創公司的營運危機等等,其實可以提供一些投資人一些投資決策的思考方向

例如:

因為新創公司資金取得變得困難,縱使對某些新創公司的技術遠景仍非常有信心,但是在判斷是否有投資價值的時候,除了技術的價值之外,還需要去看公司的現金有多少,創造現金流的能力又如何,以及是否能夠嚴格控制成本等等面向

畢竟,縱使多麼創新的業務或商品,在前兩年資金氾濫的時候,公司卯起來燒錢也沒關係,因為從市場籌資容易,成本也低。因此市場直接把未來幾年的想像直接灌進當前的股價,但是當資金成本拉高,一樣的發展模式可能馬上面臨嚴重的考驗,畢竟在達到規模經濟前,就斷炊,那麼多厲害的技術跟商品也沒有用,投資人僅會得到一張一張的壁紙而暗自啜泣,與大家共勉之。

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析,僅供投資朋友參考,不應當做投資依據,投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷,盈虧自負。

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作者: 勳仔

一個平凡的七年級IC設計工程師 工作之外 有著廣泛的興趣 替自己定了四十歲退休的人生目標 讓我有更多時間去追尋本業以外的樂趣 這邊會記錄我追求40歲財富自由之路的實踐過程以及心得

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